今年8月，《华丽志》报道了日本美容和健康食品生产商 Fancl Corp（芳珂）亚洲业务（不含日本）的所有者 Fancl Asia 寻求出售的消息。

知情人透露，Fancl Asia 隶属的 CMC Holdings 已于11月底完成了首轮意向报价的收集。本次出售引起了10多位买家的兴趣，推动其估值逼近10亿美元 —— 高出彭博社月初报道所提及的6亿美元目标价。

目前参与投标的公司包括：黑石集团（Blackstone Group）、凯雷集团（Carlyle Group Inc.）、贝恩资本（Bain Capital）、MBK Partners、红杉资本（Sequoia Capital）、中信资本、中国复星国际、京东集团等。

知情人称，部分投资公司正考虑与战略伙伴合作进行收购，此外，中国的阿里巴巴集团和腾讯控股也有收购意向，或将参与下一轮竞标。

彭博社月初的消息指出，高瓴资本（Hillhouse Capital）考虑与旗下的投资组合公司、中国美妆品牌完美日记的母公司广州逸仙电子商务有限公司联手收购 Fancl 的这部分业务，日本贸易巨头伊藤忠集团（Itochu Corp）也是 CMC Holdings 接触的潜在竞标者。

CMC Holdings 将于本周筛选出参加第二轮竞标的公司名单，后者将在2021年1月底前提交具有约束力的收购要约。

CMC Holdings 为香港企业家 Christopher Chan 及其妻子所有，自1996年以来，该公司就一直是 Fancl 在除日本之外亚洲地区的独家经销商。CMC Holdings 目前在亚洲（除日本外）市场运营有240多家 Fancl 门店，其中190家以上位于中国大陆地区，公司2019年的销售额超过了2.5亿美元。

Fancl Asia 引起众多潜在买家的兴趣，一定程度上表明投资者看好亚洲市场的消费复苏，尤其是占到了 Fancl Asia 80%销售额的中国市场。据欧睿国际（Euromonitor International）的数据显示，亚洲占到全球护肤品销售额的53%，研究人员预计，未来五年还将保持5%以上的年增长率。

电商渠道将成为 Fancl 今后发力的重点，品牌此前已入驻天猫、京东和微信小程序，目前正与分销商协商，尽快推出电商平台。

但值得注意的是，CMC Holdings 与 Fancl 集团的独家授权协议显示，中国市场分销权将于6年后到期，亚洲市场分销权将于10年后到期。由于 Fancl 集团及持有其 30%股权的日本麒麟集团（Kirin Holdings）不参与本次交易，部分潜在买家指出，如果不能确保 Fancl 集团到期续约，最终还需在价格上“做出重大让步”才能达成交易。

知情人还指出，Fancl 在日本以外的市场设有自有零售渠道，部分时候两个渠道的商品零售价格存在出入。部分潜在买家对此表示担忧，（平行进口商品）可能引起混淆，损害业务利润率，“任何一个买家将来都需要与 Fancl 集团就未来安排展开协商。”

截至目前，任何参与到本次交易中的相关利益方都对此不予置评。

丨消息来源：路透社、彭博社、华丽志

丨图片来源：Fancl 官网

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